收购]博瑞传播:四川博瑞眼界户外传媒有限公司拟收购深圳市盛世之光广告有限公司51%股权股东部分权益投资价值咨询报告

摘 要 ------------------------------------------------- 1

咨 询 报 告 ------------------------------------------------ 4

一、委托方、产权持有者和委托方以外的其他咨询报告使用者 ----- 4

二、咨询目的 ----------------------------------------------- 5

三、咨询对象和咨询范围 ------------------------------------- 5

四、价值类型及其定义 --------------------------------------- 9

五、咨询依据 ---------------------------------------------- 10

七、咨询方法 ---------------------------------------------- 11

八、假设条件 ---------------------------------------------- 14

九、咨询程序实施过程和情况 -------------------------------- 16

十、咨询结论 ---------------------------------------------- 19

十一、特别事项说明 ---------------------------------------- 20

十二、咨询报告使用限制说明 -------------------------------- 20

十三、咨询报告日 ------------------------------------------ 21

评 估 报 告 附 件 ------------------------------------ 22

资产评估准则、资产评估原则,参照必要的评估程序,采用收益法对贵公司拟了解

的收购深圳市盛世之光广告有限公司51%股权假定在本次投入媒体中部分媒体到期后

能按一个合同期续约但不最长超过2023年3月31日,在市场情况不发生大的变化情

况下,相对于2017年1月1日的投资价值进行了估算。现将资产咨询情况摘要报告

深圳市盛世之光广告有限公司成立于2013年8月16日,获得深圳市市场监督管

本咨询报告除提供给委托方使用外,其他的咨询报告使用者为与本咨询报告载明

的咨询目的之实现相对应的经济行为密切相关的单位(或个人),具体为拟受让股权

本次咨询目的是为委托方拟了解收购深圳市盛世之光广告有限公司51%股权假

定在本次投入媒体中部分媒体到期后能按一个合同期续约但不最长超过2023年3月

31日,在市场情况不发生大的变化情况下,相对于2017年1月1日的投资价值提供

2017年1月1日的投资价值。该咨询对象所涉及的咨询范围包括盛世之光假定本次投

入媒体中到期后拟续约的6座户外广告大牌。该咨询的价值可能是咨询对象在正常情

本次咨询以企业历史和现在的经营状况、2013年11月至2016年12月预测数

据为基础,对未来企业的盈利进行合理预测,再选择收益法对深圳市盛世之光广告

51%股权提供假定在本次投入媒体中到期后部分媒体拟按一个合同期续约但最长不

超过2023年3月31日,在市场情况不发生大的变化情况下,2017年1月1日至2023

年3月31日预测的净利润为3,124.12万元(大写为人民币叁仟壹佰贰拾肆万壹仟

四川博瑞眼界户外传媒有限公司拟收购深圳市盛世之光广告有限公司51%股权

2023年3月31日,在市场情况不发生大的变化情况下,以2017年1月1日为基准

日,自基准日到2023年3月31日的全部资产的投资价值为1,829.61万元;对应

1、深圳市盛世之光广告有限公司主要经营性资产为17座户外广告媒体、539辆

公交车车身广告媒体、513座的士亭广告媒体,其媒体经营权由公司股东深圳市华夏

之光广告发展有限公司无偿投入,并于2013年10月30日办理资产转移手续。所有

2、本次咨询的拟续约的6座户外广告媒体系根据深圳市盛世之光广告有限公司

提供的到期后拟按一个合同期续约但最长不超过2023年3月31日的媒体清单确认。

咨询预测根据盛世之光提供的“关于部分媒体到期后拟续约情况说明”上载明的续

3、根据“盛世之光”提供的资料,深圳市华夏之光广告发展有限公司应将其全

部的业务、客户资源及现有全部核心团队成员、员工、相关经营合同转移至“盛世

之光”,本次咨询是在此基础上进行预测,也是本次咨询对象具有投资价值的关键因

4、本咨询结论是在本报告载明的假设和限制条件下,为本报告列明的评估目的

而提出的相对特定日期的股东全部权益的投资价值的参考意见,该咨询结论未考虑控

股股权溢价和少数股权折价及股权流动性对评估对象价值的影响;报告使用者应当理

解,股东部分权益价值并不必然等于股东全部权益价值与股权比例的乘积;该咨询结

以上内容系咨询报告书正文之摘要,欲了解本次咨询的全面情况,应认真阅读咨

资产评估准则、资产评估原则,参照必要的评估程序,采用收益法对贵公司拟了解

的收购深圳市盛世之光广告有限公司51%股权假定在本次投入媒体中部分媒体到期后

能按一个合同期续约但不最长超过2023年3月31日,在市场情况不发生大的变化情

况下,相对于2017年1月1日的投资价值进行了估算。现将资产咨询情况报告如下:

本次咨询的委托方是四川博瑞眼界户外传媒有限公司(以下简称“委托方”)。

经营范围:各类广告的设计、制作、发布、代理(不含气球广告及发布固定形式

印刷品广告);展览展示服务;企业形象策划;组织文化交流活动(不含营业性演出

活动);设计、制作、销售工艺美术品。(以上范围不含国家法律法规限制和禁止的

深圳市盛世之光广告有限公司成立于2013年8月16日,获得深圳市市场监督管

本咨询报告除提供给委托方使用外,其他的咨询报告使用者为与本咨询报告载明

的咨询目的之实现相对应的经济行为密切相关的单位(或个人),具体为拟受让股权

本次咨询目的是为委托方拟了解收购深圳市盛世之光广告有限公司51%股权假

定在本次投入媒体中部分媒体到期后能按一个合同期续约但不最长超过2023年3月

31日,在市场情况不发生大的变化情况下,相对于2017年1月1日的投资价值提供

2017年1月1日的投资价值。该咨询对象所涉及的咨询范围包括盛世之光假定本次投

入媒体中到期后拟续约的6座户外广告大牌。该咨询的价值可能是咨询对象在正常情

的6座户外广告大牌。该咨询的价值可能是咨询对象在正常情况下的最高价值。

“盛世之光”由深圳市华夏之光广告发展有限公司出资设立,其股权结构如下表

龙帆传媒集团成立于1998年,是深圳一家以制作发布经营户外广告为主的综合

性广告公司。该公司从成立就一直致力于优质户外媒体的开发,并以消费者生活线为

基础,通过形式多样,覆盖广泛的传媒载体为客户提供专业的广告解决方案。公司目

前主要的媒体包括街道网络媒体和楼宇网络媒体。分别涉及候车亭网络、灯箱阅报栏、

公交车网络和中高档地区电梯门网络、楼宇候梯厅镜框式公益海报媒体。该公司有一

批业界精英和专门从事户外广告的专业技术人员,并且与政府有关部门保持良好的沟

通。所以,该公司客户群广泛,涉及的行业也比较丰富,客户关系非常牢固。该公司

主要的客户包括:雅芳、LG电视、交通银行、青岛啤酒、黑人牙膏、统一茶饮料、康

根据现场勘查发现,华夏之光广告和龙帆传媒集团在街道媒体网络和公交媒体网

白马户外媒体有限公司于1998年由白马广告公司和Clear Channel集团联合设

立的一家主要从事户外媒体业务的广告公司。该公司自成立便依托其两大股东在广告

业的优势不断扩大市场规模,持续壮大,如今已控制多条深圳公交线路车身广告。

目前该公司主要服务的客户:百事可乐、青岛啤酒、摩托罗拉、中国移动、伊卡

该公司在公交车车身广告和候车亭广告方面均具有很强的竞争实力,拥有深圳市

内(罗湖、福田、南山)超过50%的车身媒体资源。跨区的车身媒体资源也相对占有

很大的市场份额。该公司主打推广的风行榜公交车身媒体网络拥有约4000台可经营

车身广告控制权,基本全面覆盖深圳特区。从该公司的产品上来看,其主要的公交车

通过现场勘查,总体上讲华夏之光和白马户外传媒公司在公交车身广告方面,业

务雷同、形式一样且各自拥有的公交线路数量和质量上都相仿。所以双方在公交车车

深圳市高速广告有限公司成立于1993年,是于香港、上海上市多年的专营公路

投资、建设、经营的深圳高速公路有限公司全资下属独立法人单位。该公司依托其集

团公司强大的资源优势,在经营、发布高速沿线只有、整合市区主干道户外媒体的基

础上,走综合性发展道路,为客户提供品牌策划和推广方案并有效执行。该公司拥有

深圳市全部高速公路及市区主干道的多种形式的户外媒体经营发布权,只有媒体基本

实现对深圳“三横九纵”干线网的全面覆盖,连接深圳主要口岸、港口、机场、高新

工业区,投资建设的媒体面积6000平方米。该公司现有的广告形式包括:柱体广告、

站顶广告牌、灯箱广告牌。该公司主要的客户包括:中国电信、中国移动、比亚迪汽

车、方正集团、路虎汽车、招商银行、长城证券、万科地产、中原地产、福田汽车等

深圳麦迪逊广告有限公司总部于2001年在深圳创立,旗下有广州、上海分公司。

该公司专注于户外媒体整合经营、创意设计等领域,服务于众多国际五百强及国内知

名企业。通过多年在行业深根细作,积累了丰富的资源和行业经验,应用于媒体、创

该公司的户外媒体网络覆盖深圳、广东及广东地区主要城市的交通主干道和商业

繁华区、高速公路区域。在媒体开发和创新上,曾成功开发建设全国最大的单透包楼

该公司在深圳主要户外发布位包括:南光大厦四面楼顶、深南路科技园立柱、滨

河路和广深高速交汇处三面翻立柱、布吉海关双腿立柱等大牌广告位。该公司的主要

客户包括:宝马汽车、雷克萨斯、路虎汽车、克莱斯勒、福特汽车、建设银行、花旗

银行、中国光大银行、万科地产、中海地产、卡西奥、蒙娜丽莎陶瓷、海大装饰、中

深圳太阳花广告有限公司成立于2003年,是深圳太阳花传媒文化集团旗下全资

子公司,由中国传媒大学专业人员组建成立,以经营深圳公交车身为主。经政府授权,

是深圳东、西部运输集团公交车身广告独家运营商。太阳花广告深圳拥有多条公交线

该公司一直本这“与客户双赢”的目的,以先进的品牌营销思路、专业的团队和

创造性的智慧为众多企业开拓了品牌宣传管道。该公司目前的客户主要包括:中国移

动、中国电信、格力空调、美的空调、华润集团、新一佳、北大青鸟集团的知名企业,

行业涉及食品、饮料、酒类、电器、教育、金融、药品、商业文化、日化、IT、通讯、

5)盛世之光2013年9月30日总资产为999,999.44元,总负债账面值为零万元,

截止2017年1月1日,盛世之光拟续约媒体经营权包含6座户外广告媒体,详

③ 会计制度:执行被评估企业会计准则、《被评估企业会计制度》及其补充规定;

④ 记账基础和计价原则:以权责发生制为记账基础,以实际成本原则为计价原

⑥ 存货计价方法:按实际成本计价,领用与发出存货按移动加权平均法结转成

⑦ 固定资产及折旧:固定资产按实际成本计价,按直线法分类计提折旧,各类

⑧ 无形资产计价及摊销政策:按取得时的实际成本计价,自取得当月起在预计

⑨ 收入确认原则:以开具发票、产品已经发出、收讫价款或取得索取货款的凭

1、价值类型及其选取:资产价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值(投

资价值、在用价值、清算价值、残余价值等)两种类型。经咨询人员与委托方充分沟

通后,根据本咨询项目的咨询目的、咨询对象的具体状况及咨询资料的收集情况等相

关条件,选取适宜的价值类型,并与委托方就本次咨询的价值类型达成了一致意见,

2、投资价值的定义:投资价值是指咨询对象对于具有明确投资目标的特定投资

3、选择价值类型的理由:从咨询目的看:本次咨询的目的是为委托方拟收购深

圳市盛世之光广告有限公司51%股权提供假定在本次投入媒体中部分媒体在到期后能

续约的部分媒体的投资价值;从价值类型的选择与咨询假设的相关性看:本次咨询的

咨询假设是立足于模拟在一个特定的市场环境而设定的;从价值类型选择惯例看:市

场条件和评估对象的使用等存在特别限制和要求时,应当选择市场价值以外的价值

2、国务院国有资产监督管理委员会、财政部令第3号 《企业国有产权转让管理

3、国务院办公厅转发财政部《关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评

4、中华人民共和国财政部令第14号《国有资产评估管理若干问题的规定》;

5、国务院国有资产监督委员会国资委产权[2006]274号《关于加强企业国有资产

10、中华人民共和国国家标准GB/T50291-1999《房地产估价规范》;

3、评估人员通过市场调查、网上查询、有关专业数据终端查询和国家相关部门

7、资本市场的净资产收益率、股指收益率及行业净资产收益率、资本报酬率;

《资产准则—基本准则》和有关准则规定的基本资产估价方法包括市场法、收益

法和成本法(资产基础法)。我们根据本次咨询的咨询目的、咨询对象、咨询资料收

1、根据其咨询目的、咨询对象、咨询资料收集情况等相关条件选取咨询方法。

(1)本次咨询的咨询目的是为委托方拟收购深圳市盛世之光广告有限公司51%

股权提供假定在本次投入媒体中部分媒体在到期后能续约的部分媒体的投资价值;

(3)盛世之光所在地的产权交易市场不甚发达,难以找到足够数量的可比交易

(4)成本法(资产基础法)是从投入的角度估算资产价值的一种基本方法,能

直观地反映被估价资产价值的大小,但难以全面客观合理地反映被估价资产所拥有的

(5)根据盛世之光提供的财务资料和盛世之光的具体情况判断:盛世之光产权

清晰,资产配置完整,具备持续盈利能力,且其各项收益及其风险基本可以量化,适

咨询对象相关的户外广告媒体为经营性资产,其产权明晰,资产配置完整,资产

状态良好。被估价资产未来收益能产生充足的现金流量,保证资产不断更新、补偿,

资源及现有全部核心团队成员、员工转移至盛世之光。鉴于上述情况,主要资产历史

经营情况以介绍深圳市华夏之光广告发展有限公司2013年9月30日的模拟会计报表

深圳市华夏之光模拟合并报表反映2012年度的营业收入为4,871.00万元, 2013

深圳市华夏之光2012年度的净利润为1,138.00万元,2013年1-9月的净利润为

1,098.00万元。上述数据表明:咨询涉及的资产的经营和收益较稳定且发展趋势较好。

被估价资产2013年-2016的预测数据表明:其近几年的营业收入、营业利润、净

利润、净现金流量等财务指标趋好,其来源真实合理,咨询对象的获利能力从前几年

的预测情况来看可以合理预测。即:被估价部分资产的营业收入能够以货币计量的方

式流入,相匹配的成本费用能够以货币计量方式流出,其他经济利益的流入也能够以

货币计量。因此,咨询对象的整体获利能力所带来的预期收益能够用货币衡量。

被估价资产的风险主要有经营风险、财务风险、政策风险及其他风险。咨询人员

综合以上分析结论后咨询人员认为:本次咨询在理论上和实务上适宜采用收益法

收益法是指通过估算(预测)被评估资产组合体在未来特定时间内的预期收益,

在具体的评估操作过程中,选用分段收益折现模型。即:首先逐年预测2017

年1月1日至2023年3月31日的收益额,最后将被评估资产未来的预期收益进行

折现后求和,即得到被评估资产的整体价值。本次咨询针对被估价资产的实际情况,

将被估价资产的未来收益预测按拟续约媒体情况说明上载明的拟续约合同期进行预

测,2017年1月1日至2023年3月31日按会计年度预测。其基本估算公式如下:

1)结合宏观经济形势对被估价资产收益现状以及市场、行业、竞争、环境等因

2)对盛世之光拟续约部分媒体自2017年1月1日至2023年3月31日的收益

4)在综合分析咨询基准日的利率水平和其他风险因素的基础上运用资本资产定

在收益法实践中,一般采用净利润或现金流量作为被估价资产的收益指标;由于

净利润易受会计政策的影响,而现金流量更具有客观性,故选择现金流量作为其收益

自由现金流量=净利润+折旧及摊销+财务费用×(1-所得税率)-资本性支

根据折现率应与所选收益额配比的原则,本次咨询选择加权平均资本成本作为其

2、假设盛世之光的经营者是负责的,且其管理层有能力担当其职务和履行其职

4、假设盛世之光在未来所采用的会计政策和咨询基准日所采用的会计政策在所

6、假设盛世之光所在的行业、地区及中国社会经济环境不发生大的变更,所遵循

6、假设盛世之光能持续经营,并在经营范围、经营方式和决策程序上与现时基本

7、假设盛世之光能保持现有的管理、技术团队的相对稳定,并假定扩大的管理、

9、假设无其他人力不可抗拒因素和不可预见因素对盛世之光造成重大不利影响。

1、假设本次拟续约的6座户外广告媒体到期后能按盛世之光提供的拟续约媒体

清单上载明的媒体续约期按期续约,并且该媒体资产都能持续使用到续约合同约定的

2、假设自咨询基准日2017年1月1日至2023年3月31日期间,盛世之光仅有

4、假设被估价资产的业务范围在未来不发生重大变化,且其业务的未来发展趋

5、假设被估价资产组未来每年的收入、及相应的成本费用均在现有业务的基础

6、假设被估价资产未来经营期间的营业收入和成本费用支付等各项业务收支均

设定咨询假设条件旨在限定某些不确定因素对盛世之光的资产、负债、收入、成本、

费用乃至其营运产生的难以量化的影响,但盛世之光不一定会尽按假设条件的框架营

我所接受委托后,即选派咨询人员,了解与本咨询项目相关的基本情况,在此基

础上制定工作计划,并布置和协助盛世之光进行资产清查工作;随后咨询小组进驻盛

世之光,对其与咨询对象相关的主要资产实施现场调查,对其历史损益情况进行必要

的核实与调整,并据此对其未来收益进行预测,进而估算被估价资产的投资价值。我

们根据本咨询项目的咨询对象、咨询范围、业务规模、咨询资料收集情况等咨询业务

的具体情况制定并执行了以下咨询机构和咨询人员认为能够支持可信的咨询结论的

1.明确咨询业务的基本事项:我们采用同委托方、盛世之光和相关当事方讨论

洽商、查阅基础资料、进行必要的初步调查等方式,与委托方、盛世之光和相关当事

(3)、咨询对象和咨询范围、盛世之光所处行业、法律环境、会计政策、股权状

(4)、价值类型及其定义,确信选取的价值类型适用于咨询目的,并与委托方就

(7)、咨询服务费总额、支付时间和方式,咨询服务费未包括的其他费用项目和

(8)、在明确以上咨询业务的基本事项的基础上,根据本次咨询的具体情况,综

合分析本咨询机构及咨询人员的专业胜任能力和独立性等,咨询执行本次咨询业务的

2.签订资产咨询业务约定书:与委托方签署《资产咨询业务约定书》,确认本咨

询业务的委托与受托关系、咨询目的、咨询对象和咨询范围、各项时点、时间要求与咨

3.编制评估咨询计划:在签订业务约定书后、现场调查前,我们根据本次评估咨询

的具体情况编制咨询工作计划,确定应当履行的咨询工作程序、时间进度、人员安排和

费用预算等内容;向被评估咨询企业提出填报与本次评估咨询的评估咨询对象相关的资

产的《资产清查明细表》和提供相关资料的要求;进而编制本次评估咨询的现场调查、

4.现场调查:在委托方、盛世之光和相关当事方配合下,咨询人员根据本次咨

询的具体情况,通过询问、核对、勘查、检查等方式,对咨询对象进行必要的现场调

查。在核查账簿、验证资料并关注咨询对象法律权属的前提下,核对《资产清查明细

表》中主要资产的相关数据,核实委托方和盛世之光所提供资料的真实性;对咨询对

象所涉及的资产进行必要的现场勘查,并通过在现场勘查过程中发现的问题,有针对

(2)、对盛世之光填报的咨询对象所涉及的资产的《资产清查明细表》进行初审,

(3)、对咨询对象所涉及的资产进行核实,在此基础上对实物资产的状况进行勘

首先指导盛世之光清查资产与收集准备资料、选派相关专业技术人员按资产咨询

然后检查盛世之光填报的咨询表格、核实相关数据与验证资料:在盛世之光相关

专业技术人员的配合下,对咨询对象所涉及的资产进行必要的实地数量清查与现状勘

查,主要方法有抽查盘点、抽样函证、重点勘查、实地观察、检查有关合同和协议、

根据评估准则和相关规定,本公司接受委托后,咨询人员除通过与委托方、盛世

之光和相关当事方充分沟通并指导盛世之光填报咨询对象所涉及的资产的主要资产

明细表,进而进行清查核实等方式获取咨询资料之外,还注意收集国家宏观经济方面

的资料、与盛世之光相关的法规政策资料()、市场情况资料(市场询价结

果等)、行业状况资料(行业资讯等)、竞争状况资料(数据分析结果等)、现行价格

资料(客户查询结果)等资料和信息,并根据本次咨询的具体情况确定收集资料的深

度和广度,尽可能全面、翔实地占有咨询资料;根据咨询业务需要和咨询业务实施过

程中的情况变化及时补充收集咨询资料;同时,采取必要的措施对咨询资料进行必要

的查验,以确信咨询资料来源的可靠性和咨询资料内容的合理性、相关性、时效性与

完整性;特别注意收集盛世之光于咨询基准日前3-4年和咨询基准日的有关财务资

料,并对这些资料进行详细的分析,进而根据咨询工作的需要和行业状况等对相关财

② 对盛世之光(含其资产前期拥有者)的财务报告、申报资料进行调整,并与

础上,根据盛世之光的具体情况、经营历史以及发展趋势分两部分对其未来收益(净

咨询机构和咨询人员在执行必要的咨询程序、形成咨询结论后,按照有关资产咨

询报告的规范,编制咨询报告书,并在不影响咨询机构和咨询师独立形成咨询结论前

提下与委托方及盛世之光沟通初步结果,并根据委托方和资产占有方提出的合理意见

进行必要的修改,然后通过三级复核,最后由咨询机构负责人签发后向委托方提交正

51%股权提供假定在本次投入媒体中到期后部分媒体拟按一个合同期续约但最长不

超过2023年3月31日,在市场情况不发生大的变化情况下,2017年1月1日至2023

年3月31日预测的净利润为3,124.12万元(大写为人民币叁仟壹佰贰拾肆万壹仟

四川博瑞眼界户外传媒有限公司拟收购深圳市盛世之光广告有限公司51%股权

提供假定在本次投入媒体中到期后部分媒体拟按一个合同期续约但最长不超过2023

年3月31日,在市场情况不发生大的变化情况下,以2017年1月1日为基准日,自

基准日到2023年3月31日的全部资产的投资价值为1,829.61万元;对应51%的股权

1、咨询对象所包含的资产在现行的法律、经济和技术条件许可的范围内处于正

2、本咨询报告的咨询结果是反映咨询对象在本报告书载明的咨询目的之下,根

据持续经营假设、公开市场假设和本报告书载明的“咨询假设和限制条件”确定的投

资价值,没有考虑过去或将来可能承担的抵押、质押、担保等事宜的影响;没有考虑

特殊的交易方或交易方式可能追加付出的价格等对咨询价值的影响;没有考虑咨询基

准日后遇有自然力和其他不可抗力对资产价格的影响。没有考虑若该等资产出售,所

当前述咨询目的、咨询假设和限制条件以及咨询中遵循的持续经营假设和公开市

3、委托方应确知咨询机构及其咨询人员并不是鉴定环境危害和环境合规性要求

对咨询对象所包含的资产产生影响的专家。因此,咨询机构及其咨询人员对以下事项

没有义务也不承担责任:未能就环境因素对咨询对象及其所包含的资产的价值产生的

影响作出鉴定(包括因环境污染引起的损失、对任何违反环境保护法律所引起的损失

或因避免、清除某种环境危害的发生而引起的费用)。即本咨询报告的咨询结论是在

没有任何可能导致咨询对象价值受损的环境污染危害存在的假设前提下得出的。

1、深圳市盛世之光广告有限公司主要经营性资产为17座户外广告媒体、539辆

公交车车身广告媒体、513座的士亭广告媒体,其媒体经营权由公司股东深圳市华夏

之光广告发展有限公司无偿投入,并于2013年10月30日办理资产转移手续。所有

2、本次咨询的拟续约的6座户外广告媒体系根据深圳市盛世之光广告有限公司

提供的到期后拟按一个合同期续约但最长不超过2023年3月31日的媒体清单确认。

咨询预测根据盛世之光提供的“关于部分媒体到期后拟续约情况说明”上载明的续

3、根据“盛世之光”提供的资料,深圳市华夏之光广告发展有限公司应将其全

部的业务、客户资源及现有全部核心团队成员、员工、相关经营合同转移至“盛世

之光”,本次咨询是在此基础上进行预测,也是本次咨询对象具有投资价值的关键因

4、本咨询结论是在本报告载明的假设和限制条件下,为本报告列明的评估目的

而提出的相对特定日期的股东全部权益的投资价值的参考意见,该咨询结论未考虑控

股股权溢价和少数股权折价及股权流动性对评估对象价值的影响;报告使用者应当理

解,股东部分权益价值并不必然等于股东全部权益价值与股权比例的乘积;该咨询结

(一)本咨询报告及其咨询结论仅用于本咨询报告载明的咨询目的和用途以及送

(二)本咨询报告及其咨询结论仅供委托方和本咨询报告中明确的其他报告使用

者在本咨询报告的有效期内合法使用;其他任何第三方不得使用或依赖本报告,本公

司对任何单位或个人不当使用本咨询报告及其咨询结论所造成的后果不承担任何责

(三)本咨询报告书的使用权归委托方所有;若未征得咨询机构书面许可,任何

单位和个人不得复印、摘抄、引用本咨询报告的全部或部分内容或将其披露于任何媒